Yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyü 0,5 milyar ABD Doları arttı

Piyasa Yorumu

BIST-100 günlük bazda %2,2 gerilerken, haftalık performans %1,8 düşüş oldu. Ocak ayının son haftasında yabancı yatırımcıların Türk hisse senetlerine haftalık girişi 0,5 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşirken, yılbaşından bu yana kümülatif giriş 1,5 milyar ABD Doları seviyesine ulaştı.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyü 0,5 milyar ABD Doları arttı 30 Ocak haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi varlıkları 0,5 milyar ABD Doları artarken, devlet tahvili varlıkları 0,8 milyar ABD Doları yükseldi. Öte yandan, carry trade kanalı üzerinden 0,8 milyar ABD Doları tutarında çıkış hesaplıyoruz.
Hazine, son 15 yılın en düşük marjıyla 2,0 milyar Avro borçlandı Hazine ve Maliye Bakanlığı, 8 yıl vadeli Avro cinsi tahvil ihracıyla 2,0 milyar Avro borçlanma gerçekleştirdi. Yatırımcı getirisi %5,2 seviyesinde oluşarak son 15 yılın en düşük marjına işaret etti. İhraç yaklaşık üç kat talep gördü. Elde edilen kaynak, 2026 yılı dış finansman hedefinin yarıdan fazlasını karşıladı.

Şirket Haberleri

(+) ENJSA, 2025 UNI beklentisini yukarı revize etti ve temettü dağıtım oranı politikasında indirime gitmeyi planlıyor ENJSA, vergi finansallarında enflasyon muhasebesinin kaldırılmasının etkisiyle, esas faaliyet kârını (UNI) 2 milyar TL yukarı revize etti. Yatırımcı İlişkileri ekibiyle yaptığımız görüşmede, varlık yeniden değerlemesinden kaynaklanan ek bir etki de olduğu belirtilirken, ana etkinin enflasyon muhasebesinden kaynaklandığı vurgulandı. Ayrıca, enflasyon muhasebesinin UNI üzerindeki olumsuz etkisinin ileriye dönük olarak ortadan kalkacak olması nedeniyle, UNI bazlı temettü dağıtım oranının asgari %80’den asgari %60’a düşürülmesine yönelik bir teklifin Yönetim Kurulu’na sunulacağı ifade edildi. Bu gelişmeler ışığında, şirketin 4Ç25 esas faaliyet kârının 4,0 milyar TL seviyesine yakın gerçekleşebileceğini ve bunun 1,9 milyar TL olan beklentimizin (4Ç24: 891 milyon TL) oldukça üzerinde olduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte, bu gelişmenin 2026 temettü ödemesi üzerinde bir etkisi olmasını beklemiyor; önceki tahminimizle uyumlu şekilde %4,7 temettü verimi beklentimizi koruyoruz. İleriye dönük olarak, ilk görüşmelerimiz doğrultusunda, dağıtım oranındaki %60 revizyonuna rağmen, ertelenmiş verginin olumlu etkisiyle temettü beklentilerimizde şu aşamada bir revizyona gerek olmadığını düşünüyoruz. Ancak, gelecek hafta şirketle detaylı bir toplantı yapmayı ve bu görüşme sonrasında değerlendirmelerimizi güncellemeyi planlıyoruz. 2 Mart 2026 tarihinde açıklanacak finansallar öncesinde, net kâr tarafındaki yukarı yönlü revizyonu hisse için olumlu değerlendiriyoruz.
HKTM 2. hava bakım fabrika müdürlüğü ile 10 yıllık stratejik iş birliği anlaşması imzaladı Şirket ile 2. hava bakım fabrika müdürlüğü arasında, savunma sanayii açısından kritik öneme sahip bir sistemin yerlileştirilmesi, prototip ve seri üretimini kapsayan 10 yıllık stratejik iş birliği anlaşması imzalandı. İlk prototip teslimatının 2026 yılında yapılması planlanıyor.
SDTTR savunma sistemleri alanında yurtiçi bir müşteriyle 896,4 bin ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı Şirket, savunma sistemleri alanında yurtiçi bir müşteriyle toplam 896,4 bin ABD Doları tutarında bir sözleşme imzaladı. Sözleşme kapsamındaki ürün teslimatlarının 2026 yılında gerçekleştirilmesi planlanıyor.
CWENE’nin bağlı ortaklığı Adana’da faaliyet göstermek üzere bayilik anlaşması imzaladı Şirketin bağlı ortaklığı CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama A.Ş. ile Akdeniz Alesta Enerji Anonim Şirketi arasında Adana’da faaliyet göstermek üzere bir bayilik anlaşması imzalandı. Akdeniz Alesta Enerji A.Ş., CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama A.Ş.’nin belirli ürün gruplarının satış, pazarlama ve satış sonrası destek hizmetlerini yürütmek üzere “CW Plus Bayisi” olarak yetkilendirildi.
ANSGR’nin brüt prim üretimi Ocak’26 döneminde %19,3 arttırdı Şirketin toplam brüt prim üretimi Ocak’26 döneminde yıllık bazda %19,3 artış gösterdi. Sağlık sigortası segmentinde brüt prim üretimi yıllık %35,7 artarken, toplam içindeki payı %36,5 seviyesinden %41,4 seviyesine yükseldi.
RAYSG Ocak’26 döneminde brüt prim üretiminde %18,6 artış açıkladı Şirketin brüt prim üretimi Ocak’26 döneminde %18,6 oranında arttı.
Finansal Sonuçlar – YKBNK Yapı Kredi, 4Ç25 döneminde 9,28 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, 8,1 milyar TL olan piyasa beklentisinin ve 8,41 milyar TL olan tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Sapmanın temel nedeni, beklentimizin üzerinde gelen net ücret ve komisyon gelirleri ile temiz alım-satım segmentinde yaklaşık 650 milyon TL tutarında daha iyi performans oldu. Açıklanan net kâr, çeyreksel bazda %38 daralmaya işaret ederken, yıllık bazda %40 büyümeye karşılık geliyor. 2025 yılı toplam net kârı 47,1 milyar TL ile yıllık %62,3 artış kaydetti. Yapı Kredi, 4Ç’te konut kredilerinde (%35,6 Ç/Ç) ve bireysel kredi kartlarında (%12 Ç/Ç) yoğunlaşarak perakende odaklı %10,3 TL kredi büyümesi gerçekleştirdi. 2025 genelinde TL krediler %42 büyüyerek yaklaşık %9 reel kredi büyümesine işaret etti. Döviz kredileri 4Ç’te sınırlı kalarak yalnızca %1 artarken, yıl genelinde ABD Doları bazında %20 büyüme kaydedildi. TL mevduatlar %8,1, döviz mevduatları ise %7,9 Ç/Ç büyüdü. Bu gelişmelerle birlikte, YKBNK’nin TL kredi/mevduat oranı 4Ç’te %116’ya yükseldi (3Ç: %114). Swap düzeltilmiş net faiz marjı 4Ç’te 59 baz puan artışla %3,14’e yükselirken, bu artış büyük ölçüde TL çekirdek makaslarının 176 baz puan genişlemeden kaynaklandı. Banka, 4Ç’te TL repo kullanımını azaltarak stratejik olarak TL mevduatlara odaklandı. 2025 genelinde swap düzeltilmiş net faiz marjı %2,28 seviyesinde gerçekleşerek yıllık 154 baz puan güçlü bir artış kaydetti. Aktif kalitesi tarafında, kur koruması dâhil düzeltilmiş net kredi risk maliyeti 4Ç’te 198 baz puan ile dengeli seyrederken, yıllık net risk maliyeti 184 baz puan yükseldi (2024 yıl sonu: 63 baz puan). Faiz dışı gelirdeki, ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda yatay kalırken yıllık %49 artış gösterdi; 2025 genelinde artış %51 oldu. Faaliyet giderleri 4Ç’te %17 Ç/Ç artarken, yıl genelinde %52,3 yükseldi ve maliyet/gelir oranı 2025 yıl sonunda %55’e geriledi (2024: %59). Yapı Kredi, 2026 beklentilerini; %30 TL kredi büyümesi, swap düzeltilmiş net faiz marjında ≥100 baz puanlık artış, 150–175 baz puanlık net risk maliyeti, enflasyona paralel ücret geliri artışı ve %35’in altında/eşit gider artışı olarak açıkladı. Bu sonuçlarla birlikte, YKBNK 4Ç’te yıllıklandırılmış %14,5 özkaynak karlılığı, 2025 genelinde ise %18,4 özkaynak karlılığı elde etti (2024: %15). Hisse, tahminlerimize göre ileriye dönük 3,2x F/K ve 0,9x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup, GEM benzerlerine kıyasla sırasıyla %68 ve %43 iskontoya işaret etmektedir. BIST-100’e göre YBB %14,2 rölatif zayıf performansa rağmen, 43,0 TL/hisse hedef fiyatımız ve “Endeksin Üzerinde Getiri” notumuzu koruyoruz.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-06022026.pdf