2025 yılının ikinci çeyreğine ait finansal sonuçlar, Borsa İstanbul'da işlem gören önemli şirketlerden THYAO, ASELS ve ISCTR özelinde yatırımcılara güçlü sinyaller verdi. Bu yazımızda; her üç şirketin finansal performansını, öne çıkan metrikleri ve yatırımcılar açısından ne anlama geldiğini detaylandırıyoruz.
THYAO Bilanço Değerlendirmesi
Türk Hava Yolları (THYAO), 2Ç25’te operasyonel gücünü korurken, bazı kalemlerde beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler kaydetti:
- Yolcu sayısı yıllık %5,4 artarken, doluluk oranı 1,1 puan yükseldi.
- Ciro verimi yıllık bazda %0,6 düşse de, önceki çeyreğe göre toparlanma sinyali verdi.
- Yolcu AKKH %0,7 arttı, kargo gelirlerindeki %9,7’lik düşüşü dengeledi.
- Yakıt hariç AKKM %3,6 arttı; bu oran, beklentilerin (%5,2) altında.
- Net borç, 6,0 milyar $’dan 5,9 milyar $’a geriledi.
- Filo hedefi, 520–525 uçak olarak yukarı yönlü güncellendi.
Her ne kadar vergi gideri nedeniyle net kâr sınırlı artsa da, operasyonel veriler ve değerleme iskontosu THYAO için pozitif görünümün devam ettiğini gösteriyor.
ASELS Bilanço Değerlendirmesi
ASELSAN (ASELS), güçlü sipariş büyüklüğü ve marj performansıyla öne çıktı:
- Ciro çeyreklik %14 artışla 763 milyon ABD Doları seviyesine ulaştı.
- FAVÖK marjı %27,1 ile beklentilerin üzerinde geldi.
- Sipariş bakiyesi 16 milyar ABD Doları seviyesine yükseldi; sipariş/satış oranı 2,0x.
- Operasyonel nakit akışı 263 milyon ABD Doları seviyesine,
- İhracat sözleşmeleri toplam 1,3 milyar ABD Doları seviyesine ile dikkat çekici.
- FD/FAVÖK çarpanı 19,1x seviyesinde, sektör ortalamasının üzerinde.
Şirketin ihracat odaklı büyüme stratejisi, yılın ikinci yarısında yeni siparişlerle desteklenebilir. Beklentilerin üzerinde performans, yatırımcı güvenini artırıyor.
ISCTR Bilanço Değerlendirmesi
İş Bankası (ISCTR), 2Ç25’te piyasa beklentilerini aşan bir kâr açıkladı:
- Net kâr 17,4 milyar TL (Beklenti: 13,4 milyar TL)
- İştirak gelirleri, tahminlerin %18 üzerinde geldi.
- Kredi büyümesi, TL tarafında %10,4; dövizde %8,9
- Swap ayarlı net faiz marjı, %1,12’ye geriledi.
- Ücret & komisyon gelirleri, yıllık %52 arttı.
- Gider/gelir oranı, %84’e düştü (önceki yıl: %94)
- Özkaynak verimliliği tahmini, %30’dan %25’e revize edildi.
Kârlılıktaki artışa rağmen net faiz marjındaki düşüş, orta vadeli görünüm açısından izlenmeli. Ancak iştirak gelirleri ve vergi katkısı pozitif ayrıştı.
THYAO, ASELS ve ISCTR, 2Ç25 dönemine dair beklentileri aşan yönleriyle öne çıktı. THYAO'da operasyonel disiplin, ASELS’te ihracat odaklı büyüme, ISCTR’de ise iştirak katkısı ve maliyet yönetimi dikkat çekiyor. Yatırımcılar için bu veriler, yılın ikinci yarısına dair önemli sinyaller içeriyor.