Garanti BBVA (GARAN), 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilerin hafif üzerinde açıkladığı finansal sonuçlarla bankacılık sektöründeki güçlü konumunu korudu. 33,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşen solo net kâr, hem piyasa beklentisini hem de kurum tahminlerini aşarken, bankanın kârlılık tarafında istikrarlı performansını sürdürdüğüne işaret etti.
Net kâr tarafındaki pozitif sapmanın temelinde; beklentilerin altında kalan ticari zarar, daha sınırlı gerçekleşen karşılık giderleri ve operasyonel giderlerdeki görece kontrollü artış yer aldı. Açıklanan sonuçlar, çeyreklik bazda %25, yıllık bazda ise %32 büyümeye işaret ederek güçlü bir kârlılık momentumuna işaret ediyor.
Kredi büyümesi tarafında, TL kredilerde özellikle kurumsal ve ticari segment öncülüğünde %7,7’lik bir artış görülürken, yabancı para krediler dolar bazında yatay kaldı. Mevduat tarafında ise TL mevduatlar %5 büyürken, yabancı para mevduatlar %3,2 artış gösterdi. Banka, TL kredi-mevduat makasında 100 baz puanlık iyileşme sağlasa da, net faiz marjı tarafındaki toparlanma sınırlı kaldı.
Swap etkisinden arındırılmış net faiz marjı yalnızca 5 baz puan artarak %6,51 seviyesine yükseldi. Bu sınırlı artışta, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerindeki düşüş ve yüksek swap maliyetleri belirleyici oldu. Yönetim de fonlama maliyetlerindeki yüksek seyir ve makro belirsizlikler nedeniyle marj genişlemesine yönelik risklerin sürdüğünü vurguluyor.
Ücret ve komisyon gelirleri yıllık bazda %40 artışla güçlü bir performans sergilerken, operasyonel giderlerdeki %58’lik artış maliyet tarafındaki baskının devam ettiğini gösteriyor. Buna rağmen, ücret gelirlerinin giderlere oranının %86 seviyesinde korunması, operasyonel verimliliğin sürdüğüne işaret ediyor.
Aktif kalitesi tarafında, net risk maliyeti 232 baz puan ile bankanın yıl sonu beklenti aralığıyla uyumlu gerçekleşti. Sermaye yeterlilik rasyosu ise %16,2 seviyesine gerileyerek sınırlı bir zayıflama gösterdi. Bu düşüşte operasyonel risk güncellemeleri ve piyasa değerleme etkileri rol oynadı.
Garanti, 1Ç26 itibarıyla yıllıklandırılmış %30 özkaynak kârlılığı (ROAE) ile sektör ortalamalarının üzerinde bir performans sergilemeye devam ediyor. Değerleme tarafında ise hisse, 4,5x F/K ve 1,06x PD/DD çarpanlarıyla işlem görerek uluslararası benzerlerine göre anlamlı bir iskonto sunuyor.