2026’nın ilk çeyreğinde Brisa, operasyonel tarafta oldukça güçlü bir performans ortaya koydu. Satış hacmindeki artış, maliyet disiplininin devamı ve iyileşen marjlar, şirketin zorlayıcı makro ortama rağmen sağlam durduğunu gösteriyor.
Hacim Büyümesi: Hikâyenin Temeli
Şirketin satış hacmi tonaj bazında yıllık %16 artış kaydetti.
Bu büyümenin ana sürükleyicisi: Yenileme segmentinde %48’lik güçlü büyüme
Orijinal ekipman (OEM) tarafında zayıf seyir devam etse de (toplamın yalnızca %9’u), güçlü iç pazar ve pazar payı kazanımları bu zayıflığı fazlasıyla telafi etti.
İhracat: Dengeli Ama Sınırlı
İhracat tarafında tablo daha stabil:
- Lassa ihracatı: -%8
- Bridgestone satışları: dengeleyici etki
Sonuç: ihracat gelirleri yataya yakın seyretti.
Yani büyüme ağırlıklı olarak iç pazardan geliyor.
Fiyat vs Maliyet: Brisa’nın Güçlü Kasları
- Ton başına satış fiyatı: -%4 (reel)
- Ton başına maliyet: -%7 (reel)
FAVÖK: Güçlü Sıçrama
- FAVÖK büyümesi: +%53
- FAVÖK marjı: %14,5 (önceki: %10,6)
Bu performansın arkasında:
- Güçlü hacim artışı
- Etkin maliyet yönetimi
- Düşük baz etkisi
Nakit Akışı ve Bilanço: Sağlam Zemin
- Operasyonel nakit akışı: +1,6 milyar TL
- Serbest nakit akışı: +1,1 milyar TL
Net borç: 4,9 milyar TL (yatay)
Net borç/FAVÖK: 0,76x (iyileşme)
Bu seviye, şirketin bilanço sağlığının oldukça güçlü olduğunu gösteriyor.
Net Kâr Neden Daha Zayıf?
Operasyonel performans güçlü olmasına rağmen net kâr tarafı daha sınırlı yansıyor.
Bunun sebepleri:
- Enflasyon muhasebesi kaynaklı yüksek amortisman
- Ertelenmiş vergi giderleri
Yine de şirket, önceki çeyrekteki zararın ardından tekrar pozitif net kâr açıklamayı başardı.
Risk Faktörü: Petrol Bağımlılığı
Brisa’nın maliyet yapısının yaklaşık %50’si petrol türevlerine bağlı.