Dolar / Türk Lirası - 22 Haziran 2016

TCMB’nin dün açıkladığı faiz kararı gecelik borç verme faizini 50 baz puan indirerek yüzde 9,50’den yüzde 9.00’a indirdi. Daha şimdiden gelecek toplantıda ne kadar indirileceği konuşuluyor. Oysa bundan sonra TCMB’nin faiz indirmesi demek TL’nin belirgin şekilde değer kaybetmesi anlamına gelir. TCMB her ne kadar bugünlerde enflasyon baskılarını azaldığından bahsediyor olsa da asıl önemli olan bugün değil enflasyon beklentilerinin nasıl şekilleneceğidir. Gıda enflasyonuna baktığımızda fiyatların çok düşük olmadığını ve uluslararası emtia piyasalarda da yukarı yönlü risklerin arttığını görüyoruz. Bu nedenle bir sonraki faiz toplantısında TCMB’nin faiz indirmesi TL’yi oldukça riskli hale sokar ve satılmasına neden olabilir. Dün Fed başkanı Yellen’in yaptığı açıklamalara bakacak olursak genel kanının aksine Fed’in güvercin olmadığını dikkatli şahin olduğunu söylemeliyim. Dikkatli şahin olmayı piyasa oyuncuları güvercin olmakla karıştırdığı için yanılgılar olabilir ve nitekim de oldu. Eğer dün Fed güvercin algılanmış olsaydı Dolar genele yayılmış bir şekilde yükselmezdi. Ya da Yellen yaptığı açıklamalarda azalan üretkenliğe dikkat çekmez ya da istihdam piyasasının güçlü olduğuna ve ücretlerin arttığına dikkat çekmezdi. Dolayısıyla şahin bir Fed ve faiz indiren bir TCMB TL’yi riskli hale sokar ve TL’deki risklerin artışı daha da ilerde enflasyon baskılarının artmasına neden olabilir. Bu nedenle eğer bugünlerde TCMB faiz indirmekten yana söylemlerde bulunursa TL düşer Yani kur yükselir. Aksi durumdaysa kur düşer. Bugün özelinde söylemek gerekirse, uluslararası piyasalarda Dolar’ın bir miktar düzeltme yapabilecek olması kurun yükselişlerde satılmasının karlı olabileceğini gösteriyor.