Dolar / Yen Yorumları

Bir süredir Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu artmış ve güvenli liman ihtiyacı azalmışken Dolar/yen paritesinin yükselişine şahit olduk. Ancak son günlerde Dolar faizlerinin yükselememiş olması son bir iki haftadan beri sadece yükselen Dolar/yen paritesinin bugün bir miktar gerilemesine neden olabilir. Dolar ve Yen güvenli liman olarak karşılaştırıldığında elbette en azından faizi eksi olmayan Dolar’ın yükselmesini mümkün kılıyor ancak hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek olası geri çekilmelerin neden olabileceği faiz düşüşlerini göz önüne aldığımızda paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerIendirmek gerekebilir.

Japonya’da mali politikaların devreye girecek olması Yen üzerindeki baskıların azalmasına neden olabilecek bir gelişme olduğunu daha önceki raporlarda da açıklamıştım. Bu sürece dair beklentiler varlığını devam ettirdikçe Japonya Merkez Bankasının çok uzak olmayan bir süreçte negatif faiz uygulamasını bırakacağı düşünülebilir. Ancak elbette tabi bu hemen gerçekleşmeyecek bir şey. Her ne kadar negatif faiz uygulaması sona yaklaşıyor olsa da bu süreç sırasında beklentilerde yaşanacak değişimler Yen’in değer kazanması anlamına gelebilir. Dolar faizlerinin de yükselişinde yavaşlama olduğunu düşünecek olursak yukarı yönlü kırılmalar olmadıkça yükselişlerde Dolar/yen paritesinde satış yapılabilir.

Dolar faizlerinin gerilemesi ve VIX endeksindeki yükseliş son günlerde yüklemekte zorlanan Dolar/yen paritesinin bugün gerilemesine neden olabilir. Özellikle ABD’den gelecek olan ekonomik verilerin beklentilerin altında gelmesi durumunda hisselerde yaşanabilecek düşüşleri de göz önünde bulundurarak, bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda paritenin yükselişlerini bekleyip satış yapmanın para kazandırabileceğini tahmin ediyorum.

Son zamanlarda Dolar/yen paritesindeki yükseliş artan Dolar faizleri ile açıklanabileceği gibi Japonya’nın alacağı mali önlemlerle parasal genişlemenin düşünüldüğü kadar artmayacağını gösterdi. Yani bir yandan Yen olumlu bir yandan da Dolar olumlu gelişmeler hakim. Bu noktada yatay bir hareket olacağını söylemek mümkün olsa da dalgalanmaların nispeten geniş bir alanda olacağını belirtmekte fayda var. Son günlerde zaten yükselmiş olan Dolar/yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi durumunda satış baskıları gelebilir.

Yükselen Dolar faizleri ve Japonya’da uygulanması beklenen parasal genişlemenin daha sınırlı kalabilecek olması Dolar/yen paritesinin sınırlı yükselmesine neden olabilir. Öte yandan hisselerde geciken düşü eğer bugün ABD’den açıklanacak verilerle kendisini gösterecek olursa o zaman Dolar/yen düşebilir. Bu beklentiyle paritenin yükselişlerinde satış yapılabilir.

Yükselen Dolar faizleri ve bunlarla birlikte yükselen hisse senedi piyasaları Dolar/yen paritesinin yükselişlerinde etkili oluyor. Japonya’da yapılan seçimlerden sonra Abe hükumetinin sadece parasal genişleme artırması değil aynı zamanda mali politikaları da devreye sokmaya hazırlanıyor. Son olarak Japonya’dan gelen ekonomik veriler Yen olumsuz olmaya devam ediyor. Bütün bu gelişmelere baktığımızda Solar/yen paritesindeki yükselişler açıklanabiliyor Bu durumun devam edip etmeyeceğiyse yine sıraladığım gelişmelerle kendisini belli edecek. Hisselerin geçtiğimiz günlerde yapmış odluğu hızlı yükselişin ardından teknik geri çekilmeler olursa bu durum önce Dolar faizlerini ve beraberindeyse Dolar/yen paritesinin bir miktar gerilemesine enden olabilir. Öte yandan Japonya’da açıklanacak mali önlemlerin etkisi Yen olumlu olabileceğinden olası geri çekilmeler daha da belirgin olabilir. Bu nedenle Dolar/yen paritesinde alım yapmak için 103’lü seviyelerin ortalarına kadar beklemekte fayda var.