Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün açıklanan dış ticaret açığı rakamlarının geçen ayki gibi nispeten düşük açıklanmış olması hem enflasyon beklentilerinin düşmesine hem de dolaylı olarak TL’nin değer kazanmasına neden oldu. Bugün Türkiye’den veri yok ancak Dolar’ın güdümünde bazı hareketlenmeler olabilirken aynı zamanda Türkiye’nin siyasi gündemi de sürpriz dalgalanmalara neden olabilir. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin birçoğu Yellen’in gözündeki ekonomiden daha olumsuz olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde Dolar/TL satmak uygun bir strateji olarak düşünülebilir.

Geçen ay açıklanan dış ticaret dengesi beklentilerden daha olumlu gelmiş olması enflasyon baskılarının da azalabileceğine işaret etmişti. Bugün Nisan ayına dair veriler açıklanacak ve bu ayki veriler de aynı şekilde olumlu gelecek olursa, o zaman enflasyon ve büyüme beklentilerinde azalma olabilir. Mevsimsel olarak bu verinin olumsuz gelmesi yani yüksek dış ticaret açığı verisi özellikle bu önemde Türkiye’nin, istemeyeceği bir şeydir. Öte yandan Avrupa ve ABD’den açıklanacak enflasyon verileri de Dolar kuru üzerinde etkili olabilir. Şayet Avrupa enflasyonu beklenenin üzende gelirse paritenin yükselişi Türkiye’nin yüksek gelebileceğini düşündüğüm dış ticaret açığı verileriyle birlikte TL’nin düşüşüne neden olabilir. ABD tarafında enflasyonun yüksek gelmesiyse kurun derhal yükselmesine n eden olabilir.

Yıldırım Hükumetinin kurulmuş olması belki ilk etapta siyasi belirsizliklerin azalmasına neden olsa da bundan sonraki dönemde Türkiye’de alınacak kararları tek bir merciye bağlı olarak alınacak olması Türkiye’den sermaye çıkışına neden olabilir. Dolayısıyla siyasi belirsizliklerin azalmış olduğu düşünülürken bir sonraki adımda siyasi belirsizliklerde artış olabilir. Bunun yanında Türkiye’nin Kuzey Irak’ta yaptığı operasyonlarının karşı saldırılara neden olması hesaba katıldığından TL alırken çok dikkatli davranmak gerek. Son günlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesinin ardından bir miktar gerilemesi belki kısa süreli gerilemelere neden olabilir. Bu tarz gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Tük Lirasının sepet bazında değerlenmesinin arından Dolar’ın uluslararası piyasalarda ne yapacağı kurun yönünü belirleyen en temel faktör. Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler büyümenin istenilen kadar olmayacağına yönelik olması ilk etapta TL olumlu olsa da ilerleyen süreçte tam tersi bir etkiye sahip olur. Bu durum yükselen emtialarla değerlendirildiğinde Türkiye’de arza ve talebe dayalı enflasyon riski artar. Sonuç olarak kurda geçen günkü düşüşün akabinde TL’nin değer kaybetmesi için gerekli şartlar mevcut. Ancak bu arada Dolar da yükselen emtialar ve hisselerle değer kaybedecek olursa, ki bu mümkün, o zaman bugün kurun yükselişleri sınırlı olur. Düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir ama yükselişleri satış için kullanmayınız.

Yeni hükümetin hızlı bir şekilde kurulmuş olmasıyla ortadan kalkan siyasi riskler TL’nin değerlenmesine neden olmasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar gerileme ihtimali Dolar/TL’nin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. Türkiye’den açıklanan ekonomik verilerin herhangi bir iyileşmenin oluşmadığını göstermesi TL’nin kendi ekonomik dinamikleriyle değil Dolar dinamikleriyle hareket etmesini bekliyorum. Bu nedenle kurda seans içinde düşüşler görülebilir ve alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta Dolar kurunun düşüşü düşündüğümün aksine dış dinamiklere bağlı değil tamamıyla iç gelişmelere bağlı olarak geriledi. Binali Yıldırım hükumetinin kurulmuş olması ve bu konuda çok hızlı adımların atılması, MHP’de yapılacak olan kurultayın onanması Türkiye’nin yeni bir değişime gittiğini gösterdi. Her ne kadar bu tür gelişmeler kısa vadede TL’nin lehine olsa da enflasyonla ilgili beklentilerin ilerleyen aylarda geçtiğimiz aylar kadar iyimser olmayabileceğini düşünüyorum. Bu da TL’nin bugün baskı altına girmeye başlaması anlamına gelebilir. Bu gelişme hem teknik nedenlerle hem de bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranıyla gerçekleşebilir. Ancak uluslararası piyasalarda Dolar’ın gerileyebilecek olmasını da hesaba katacak olursak seans içindeki gerilmelerin sınırlı metrajlı alım için uygun olduğunu düşünüyorum.