QNB Invest Blog

BIST 100 Endeksi’nde yurtdışı piyasalardaki risk iştahına bağlı seyir devam ediyor, dün yaşanan toparlanmanın adından bugün kısmi satışlar var. Endekste 1485 üzerinde kalınabilmesi önemli, 1510 kısa vadeli direnç olarak takip edilebilir, aşağıda ise 1470 destek konumunda.

Gelişmekte olan ülke para birimleri güne zayıf bir seyirle başladıktan sonra toparlanma eğiliminde, içeride dolar kurunda 7,30 destek konumunda, EUR/USD paritesinde ise 1,2130 direnci takip edilecektir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

TCMB yılın ilk enflasyon raporu sunumunda ve güncellemesinde 2021 ve 2022 sonu enflasyon projeksiyonu (“ara hedeflerini”) değiştirmedi. 2021 sonu konsensüs enflasyon beklentisi (%11 civarı) ve TCMB projeksiyonu arasında açılan farkın 3 ana sebebi varmış gibi görünüyor.

1. TCMB 4Ç20 itibariyle ekonominin %2,8 gibi büyük bir çıktı fazlası (ekonominin potansiyelinden hızlı büyümesi) verdiğini hesaplamaya başladı. Çıktı fazlasının Haziran 2021 itibariyle ortadan kalkması ve 4Ç21 itibariyle yeniden %2.0 gibi bir çıktı açığına dönmesi öngörülüyor. Diğer bir değişle 2021 süresince çıktı açığında %5.0’lik gibi bir düşüşün yaşanması hesaba katılıyor. Bu kadar hızlı ve güçlü bir değişikliğin şu aşamada ancak çok sıkı bir para politikası ve iç talepte önemli bir gerileme ile yaşanabileceğini değerlendiriyoruz. Bu da Merkez Bankası’nın özellikle yılın ikinci yarısında itibaren para politikasında yüksek reel faiz uygulaması ve maliye politikasının daha da sıkılaşması ile sağlanabilir gibi görünüyor. Öte yandan küresel büyüme tahminlerinde TCMB’nin Türkiye özelindeki beklentilerinin tersi projeksiyonlar yapılıyor. Bu politika bileşeni aynı zamanda istihdam artışında ve işsizlik oranındaki gerilemede istenilen aşamanın kaydedilmemesi sonucunu getirebilir.
2. TCMB, bir önceki Enflasyon Raporu (Ekim sonu) ile kıyasla 2021’de TL cinsinden ithalat fiyatlarının enflasyon üzerinde 0.4 puan daha az etkisi olacağını öngörüyor. İki rapor arasında geçen sürede global emtia fiyatlarındaki artışı ve artan riskleri göz önüne aldığımızda, bu öngörünün 2021’de güçlü TL beklentisine dayandığını değerlendiriyoruz. Bu beklentinin de arkasında büyük ihtimalle ödemeler dengesinde hizmetler ihracatının toparlaması, yerli yatırımcıların döviz tasarruflarını TL yönünde tercih etmeleri ve yurtdışı sermaye girişlerinin artması yer alıyor.
3. Kısa ve orta vadede enflasyonda TCMB’nin hızlı ve agresif enflasyon düşüşü beklentisinin enflasyon beklentilerini olumlu etkileme ihtimali.

Yukarıda bahsettiğiniz her 3 faktöründe gerçeklemesi ve enflasyonun TCMB projeksiyonlarına yakınması için en kritik unsur TCMB’nin oldukça sıkı para politikası ve Maliye’nin mali disiplin dozunu arttırmasının gereceğini değerlendiriyoruz. Ayrıca, TCMB Başkanı Sayın Naci Ağbal eğer kısa vadede enflasyon TCMB’nin raporda öngördüğü patikanın üzerinde çıktığı durumda (Örneğin TÜFE’nin Ocak’ta aylık %2.0 civarı gerçekleştiği bir durum bunu sağlayabilir), ilave faiz artışından çekinmeyeceklerinin çok güçlü sinyalini verdi. Gıda ve emtia fiyatlarındaki son yükselişi ve hizmet enflasyonu üzerindeki olası yükselişi göz önüne aldığımızda, ilave faiz artışı TCMB’nin enflasyon öngörülerini desteklemek adına elzem olabilir.

1440 desteğinin altını test eden BIST 100 Endeksi gün içerisinde toparlandı. Endeks akşam saatlerine doğru gelen alımların etkisiyle 1485 direncinin üzerine yöneldi. 1510 direnç konumunda iken, bu seviyenin aşılması görünümün güçlenmesi açısından takip edilebilir.

EUR/USD 1,2130 direncine yönelmiş durumda. Bu seviyenin üzerinde 1,2180 direnç olarak izlenebilir. TL gelişmekte olan ülke para birimlerine görece olumlu seyir izledi. Dolar kurunda 7,30 kısa vadeli destek konumunda iken, 7,42 direnç olarak geçerli.

• FED toplantısında beklentilere paralel olarak faizler sabit bırakılırken, ekonomiye varlık alımlarıyla nakit para enjekte edeceği açıklandı. Endeksler ise satıcılı seyrine devam ederken, piyasa volatilitesi büyük oranda artmış durumda. Dow Jones 2,05%, S&P 500 2,57% ve Nasdaq 2,61% düşüşle günü tamamladı.

• Starbucks (SBUX) son çeyrek hisse başına konsensüs tahminlerinin 0.06 dolar üzerinde hisse başına 0.61 dolar kar açıkladığını duyurdu. Şirketin gelirleri ise beklentilerin altında kaldı.

• Çip üreticisi Texas Instruments (TXN) son çeyrek hisse başına konsensüs tahminlerinin 0.30 dolar üzerinde hisse başına 1.64 dolar kar açıkladığını duyurdu. Şirket gelirler ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ayrıca şirket, kişisel elektronik cihazlarda kullanılan yongalara yönelik güçlü talebin de yardımıyla iyimser bir cari çeyrek gelir tahmini verdi.

• Advanced Micro Devices (AMD) son çeyrek hisse başına konsensüs tahminlerinin 0.05 dolar üzerinde hisse başına 0.52 dolar kar açıkladığını duyurdu. Şirket, oyun konsollarında, kişisel bilgisayarlarda ve veri merkezlerinde güçlü bir talep gördüğü için iyimser bir 2021 satış tahmini açıkladı.

• Target (TGT) ve Levi Strauss (LEVI), ev dekoru ve yaşam tarzı öğeleri içeren "Levi’nin Target Ev Koleksiyonu" nu piyasaya sürerek ortaklıklarının genişletildiğini duyurdu.

• Fransız ilaç üreticisi Sanofi (SNY), Avrupa Birliği'ndeki aşı eksikliklerini azaltma çabası için Almanya'nın BioNTech (BNTX) ve Pfizer (PFE) tarafından geliştirilen COVID-19 aşısının daha fazlasını üretmesine yardımcı olacak.

• Las Vegas Sands (LVS), şirketin kurucusu ve CEO'su Sheldon Adelson'ın 11 Ocak'ta ölümünün ardından Robert Goldstein Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı seçildi.

• Allstate (ALL) hayat sigortası işinin çoğunu özel sermaye şirketi Blackstone'a (BX) 2.8 milyar dolara satıyor. Anlaşmanın 2021'in ikinci yarısında tamamlanması bekleniyor.

• Bloomberg News’e göre, Southwest işçilere bir kez daha gönüllü izin teklifi yapıyor. Havayolu şirketi, pandeminin seyahat talebini zedelemeye devam etmesinden dolayı pek çok alanda fazla personelinin çalıştığını açıkladı.

• Capital One (COF), kredi zararları için az ayırılan karşılıkların yardımıyla, son çeyrekte beklenenden daha iyi kar ve gelir bildirdi.

• Boeing (BA), diğer faktörlerin yanı sıra 737 Max ile ilgili 8.3 milyar dolarlık tazminatlar ile 777-X programındaki gecikmeyi içeren haberler sonrası hisse başına 15.25 dolarlık çeyreklik bir zarar bildirdi. Boeing’in geliri Wall Street tahminlerinin üzerinde geldi. Ayrıca, AB düzenleyicileri, Avrupa'da hizmete geri dönüş için yeşil ışık yaktılar.

• AT&T (T) tahminlerin üzerinde hisse başı kazanç açıkladı ve ayrıca beklenenden fazla sayıda faturalı telefon abonesi ekledi. Ayrıca AT&T ve Seattle merkezli Network Apps arasındaki ortak girişimin sona ermesinin ardından Network’ün  AT&T'yi cihaz senkronizasyon teknolojisini çalmakla suçladığı davada, AT&T 1.35 milyar dolarlık bir davanın sanık koltuğunda.

• Vans spor ayakkabı ve North Face dış giyim üreticisinin arkasındaki VF Corp. (VFC), çeyreklik hisse başı kazancını beklentilerin 0.03 dolar üzerinde, 0.93 dolar olarak açıkladı. Gelir ise tahminlerle uyumluydu. Evden çalışan tüketiciler günlük giyim ürünlerini benimserken VF de tahminini artırdı.

• Yazılım şirketi Automatic Data Processing (ADP) çeyreklik kazancını konsensüs beklenti olan 1.29 doların üzerinde, hisse başına 1.52 dolar açıkladı. Gelir de tahminlerin yukarısında geldi. ADP ayrıca tüm yıllık tahminini yükseltti.

• Blackstone (BX) dağıtılabilir kazancını konsensüs beklentisi olan 0.89 doların üzerinde, hisse başına 1.13 dolar olarak açıkladı. Yatırım şirketinin yönettiği portföylerin değerindeki sıçrama finansal göstergelerinin beklenenden iyi gelmesine yardımcı oldu.

• Borsa operatörü Nasdaq (NDAQ), ticaret hacimlerindeki artışın da yardımıyla son çeyrek için beklenenden daha iyi kâr ve gelir bildirdi.

• Microsoft (MSFT) son çeyrekte konsensüs beklenti olan 1.64 doların üzerinde, hisse başına 2.03 dolar kazanç açıkladı ve gelir de beklentilerin üzerinde geldi.

• ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (ZIM) 1945 yılında kurulmuş olup, konteyner gemileri ile denizyolu taşımacılığı ve lojistik hizmetleri vermektedir. NYSE’de bugün işlem görmeye başlayacak olup, 16-19 USD aralığında fiyatla işlem görmeye başlaması bekleniyor. 117,5 milyon hisse halka arz edilecek ve yaklaşık ihraç büyüklüğü 382 milyon USD büyüklüğünde olacak.

• Qualtrics International Inc. (XM), deneyim yönetimi için bulut tabanlı bir abonelik yazılım platformu sunuyor. 2019 yılında tamamlanan anlaşmaya göre 8 milyar USD bedel ile SAP tarafından satın alındı. Nasdaq’da bugün işlem görmeye başlayacak olan şirket, 79 milyonun üzerinde hisse senedi halka arz ediyor. Hisselerin 27-29 USD fiyatla işlem görmeye başlaması bekleniyor.

• Brezilya'da önde gelen bir alternatif varlık yönetimi platformu olan Vinci Partners Investments (VINP), hisse başına tahmini 16-18 dolar fiyat aralığında yaklaşık 13.87 milyon A tip adi hisse senedinden oluşan ilk halka arzını bugün başlattı. Vinci, bir özel sermaye şirketi olarak faaliyet göstermekte ve özel/kamu yatırımlarından oluşan bir portföy oluşturmak üzere 2009 yılında kuruldu. Şirketin başlıca rakipleri; Advent International, Patria Investments, Kinea Investimentos, Perfin, XP, Banco BTG Pactual, Credit Suisse ve Brazilian Banks olarak gözükmekte.

• Ortho Clinical Diagnostics (OCDX) başlangıçta 20-23 dolar fiyat aralığında 70 milyon hisseyi bugün halka arz edecek. Laboratuvarda yapay koşullarda tanı ürünleri sağlayan şirket, geniş bir terapötik alan yelpazesinde hastalığın ilerlemesini tespit etmek ve izlemek için klinik kimya ve immünolojik test cihazları ve testlerine odaklanmaktadır. Net gelirler, işletme sermayesi ve genel kurumsal amaçlar için, borçların geri ödenmesi adına 2025 ve 2028 vadesi gelen tahvillerin finansmanında kullanılacak.

Avrupa Piyasaları

• Haftanın üçüncü işlem gününde yeni karantina süreçleri Alman hükümetinin 2021 büyüme tahminini düşürmesine yol açarken, bununla beraber Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) daha fazla faiz indirimi konuşması bankacılık hisselerini öncülüğünde endeksler düşüşe geçti. Önde gelen endekslerden DAX 1,81%, FTSE 100 1,30% ve CAC 40 1,16% geriledi.

• Avrupa genelinde yeni önlemler ve sıkılaştırılan seyahat kısıtlamaları devam ederken İngiliz havayolu EasyJet (EZJ), 2021 Ocak-Mart döneminde 2019 yılının aynı dönemindeki kapasitesinin 10%’undan fazlasını uçmayacağını açıkladı.

• Dünyanın en büyük alkollü içecek üreticisi Diageo Plc (DGE) yılın ilk yarısında güçlü ABD talebinin de etkisiyle net satış büyümesinde sürpriz bir artış açıklamasının ardından 4% yükseldi.

• Danimarkalı tıbbi cihaz üreticisi Ambu A/S (AMBUb), üç aylık olumlu bilanço rakamları açıklamasının ardından 23,6% yükseldi.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

BIST 100 Endeksi’nde dünkü satışların ardından, bugün de yurtdışı borsalara paralel aşağı yönlü seyir devam ediyor. Endekste kısa vadeli zayıf görünüm korunuyor. 1440 destek konumunda iken, 1470 ve 1485 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir.

EUR/USD 1,2130 direncinin hafif altında seyir izliyor. 1,2060 ise destek olarak izlenebilir. TL gelişmekte olan ülke para birimlerinden pozitif ayrışıyor. Dolar kurunda 7,30 kısa vadeli destek konumunda. 7,42 direnç olarak geçerli.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

Aksa Enerji Mali’deki kontratını yeniledi

EDM, Aksa Enerji ve %100 bağlı ortaklığı Aksa Mali SA arasında imzalanan anlaşmalara göre; 40MW kurulu güce sahip santralin 30MW kurulu güce denk gelen üretimi Euro cinsinden garantili kapasite bedel karşılığı EDM tarafından 3 yıl boyunca satın alınacak. Ek olarak Aksa Enerji tarafından 20 MW kurulu güce sahip santral 2021 yılı 2Ç’isnde kurulacak olup, bu kurulu güce denk gelen üretim de Euro cinsinden garantili kapasite bedeli karşılığında EDM tarafından 3 yıl boyunca satın alınacak.

Fahiş fiyat artışı yapan firmalara kesilen ceza hakkında

Ticaret Bakanlığı tarafından yapılan açıklamada, yurt genelinde gıda ürünlerinde fahiş fiyat artışı yapan 60 firmaya toplamda TL3.1mn ceza kesildi. Araştırma kapsamımızda olan gıda Perakende şirketlerinin (BIMAS, MGROS ve SOKM) halka açık yapıları sayesinde sektörün  organize olmayan kısmına göre şeffaflık adına daha üstün bir konumda olduğunu düşünsek de, son dönemde çıkan haberlerin sentiment olarak hisse performanslarına bir miktar olumsuz etki edebileceğini  düşünüyoruz.

Bugün saat 10:30 itibariyle TCMB yılın ilk Enflasyon Raporu’nu yayınlayacak. Rapor’ un sunumu büyük ihtimalle kamuoyuna açık ve soru-cevap bölümü ile beraber Başkan Naci Ağbal gerçekleştirecek. Bu konuşmada TCMB başkanın iletişim konusunda geçtiğimiz hafta gerçekleşen PPK toplantısında karar metninde yapılan değişikleri daha detaylı açıklamasını ve enflasyon patikasına dair riskleri gündeme getirmesini bekleriz.

Geçtiğimiz hafta, TCMB PPK piyasa ve bizim beklentimize paralel politika faizi olan 1 haftalık repo faizini %17’de sabit tutmuştu. Öte yandan, TCMB’nin enflasyon görünümündeki artan riskler yüzünden, ileriye yönelik olarak yönlendirmesini geliştirdiğini gözlemledik. Bu noktada iki tane önemli ilavenin yapıldığını değerlendiriyoruz. İlki “sıkı para politikası duruşunun kararlı sürdürülmesi” ifadesine “uzun bir müddet” ifadesi eklendi. Diğer bir değişle, “sıkı para politikası” konusunda zaman perspektifi eklenmiş. Karar metnine eklenen ikinci önemli ekleme ise “gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacaktır.” ifadesi. Sayın Naci Ağbal’ın TCMB başkanı olduğundan beri daha önce yayınlanan karar metninde bu ifade yer almamıştı. Veriye dayalı bu “rehberlik”, TCMB’nin enflasyon görünümündeki risklerin arttığının farkında olduğunu ve yılın ilk çeyreğinde enflasyondan yukarı yönlü bir sıçrama durumunda faiz artışı gerekebileceği “iletişimine” karşılık geliyor. 

Her ne kadar bugün TCMB’nin 2021 sonu enflasyon tahmin/ara hedefi olan %9,4’ü yukarı revize etmesini beklemesek de piyasa beklentisi ile TCMB’nin projeksiyonu arasındaki farkın açıldığını gözlemliyoruz. Bu açıdan, bugün TCMB’nin enflasyon patikası projeksiyonunu neden ve nasıl yukarı yönlü revize etmediğini açıklaması gerekecektir. Bu noktada, TCMB’nin yukarı yönlü revizyon gelebileceğine dair sinyal vermesi “Enflasyon Raporu’nun” güncelliğini kaybetme riski yaratabilir.

Ayrıca, TCMB’nin “gerekirse ilave parasal sıkılaşma” rehberliğinin de kısa vadede hangi koşullarına bağlı olduğunu açması gerekecektir. Bu noktada, 3 Şubat günü açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisi sonrası TCMB’nin 18 Şubat’ta gerçekleşecek PPK toplantısında faiz artışına gidecek olup olmaması daha net bir şekilde sorgulanacaktır.